机床行业复苏态势确立：创世纪、科德数控、中钨高新迎发展机遇

（行业现状分析）

2025年1-5月，我国机床工具行业呈现结构性复苏特征。全行业营业收入4048亿元，虽同比微降1.3%，但降幅持续收窄，显示出行业回暖趋势。值得注意的是，金属加工机床领域表现尤为亮眼，金属切削机床和金属成形机床分别实现14.5%和12%的同比增长。订单方面，金属加工机床新增订单同比增长12.9%，在手订单同比增长19.1%，为后续持续增长奠定基础。

从产量数据看，全国规模以上企业金切机床产量达33.2万台，同比增长13.3%；金属成形机床产量6.9万台，同比增长11.3%。这一增长态势与装备制造业的快速发展密切相关。国家统计局数据显示，上半年规模以上装备制造业增加值同比增长10.2%，远超工业整体6.4%的增速水平。

（驱动因素解析） 机床行业复苏主要受三大因素推动：

政策支持力度加大："十四五"智能制造发展规划持续推进，工业母机专项政策陆续落地，带动行业投资回暖。2025年中央财政对高端机床的研发补贴同比增长20%。

下游需求持续释放：新能源汽车、航空航天、3C电子等重点领域投资保持高速增长。以新能源汽车为例，2025年上半年产能扩建项目投资额同比增长35%，直接带动加工设备需求。

进口替代加速：在中美科技竞争背景下，国内企业更加重视供应链安全，高端机床国产化率从2020年的30%提升至2025年的45%。

（重点上市公司分析）

创世纪（300083）：金属切削机床龙头 作为国内金属切削机床市场占有率第一的企业，创世纪2025年上半年业绩预告显示，净利润预计同比增长40-50%。公司核心优势在于：

产品结构持续优化：五轴联动加工中心收入占比提升至35%

下游应用多元布局：新能源汽车领域收入增长60%，3C领域增长25%

研发投入力度大：上半年研发费用同比增长30%，新增专利56项

科德数控（688305）：五轴联动专家 专注于高端五轴联动数控机床的研发制造，技术指标达到国际先进水平。公司亮点包括：

航空航天领域市占率领先：叶轮加工设备市场份额超40%

毛利率保持高位：维持在45%左右，显著高于行业平均水平

订单饱满：在手订单覆盖未来12个月产能，新增订单同比增长50%

中钨高新（000657）：刀具材料龙头 作为硬质合金领域领军企业，受益于机床行业复苏和刀具国产化替代。核心优势体现在：

产品技术壁垒高：航空级硬质合金刀具寿命达国际一流水平

产业链完整：从钨粉到刀具的全流程生产能力

军工业务稳健：航空航天领域收入占比超30%，毛利率50%+

（细分领域机会）

新能源汽车加工设备：随着一体化压铸技术普及，大型加工中心需求激增

航空航天专用机床：国产大飞机量产带动高端五轴机床需求

智能刀具系统：工业互联网推动刀具智能化管理需求

复合加工中心：多工序一体化设备渗透率持续提升

（投资策略建议） 短期（6-12个月）：

关注业绩确定性高的龙头企业：创世纪、科德数控

把握季度订单变化带来的投资机会

中期（1-3年）：

布局进口替代空间大的细分领域：五轴联动、高精度磨床等

跟踪军工领域核心供应商：中钨高新等

长期（3年以上）：

关注具备国际竞争力的机床企业

重点考察研发投入持续性的企业

（风险提示）

宏观经济波动风险：若制造业投资放缓将影响行业需求

技术迭代风险：新技术路线可能改变行业格局

原材料价格风险：钢材、钨等原材料价格波动影响利润率

地缘政治风险：关键技术引进可能受限

（结论） 我国机床行业已进入高质量发展新阶段，在政策支持、需求释放、技术突破等多重因素推动下，行业复苏态势明确。投资者应重点关注具有核心技术、市场定位清晰、下游应用多元的龙头企业。同时需要注意，机床行业具有周期性特征，建议采取分批布局策略，避免追高。长期来看，随着中国制造业向高端化迈进，机床行业将迎来更广阔的发展空间。